全球知名研究机构凯投宏观(Capital Economics)近日发布报告，警告称由人工智能(AI)推动的股市泡沫可能在未来几年内破裂，预计破裂时间点为2026年。这一预测引发了市场的广泛关注，引发了投资者对未来股市走向的深深忧虑。

报告指出，当前投资者对人工智能技术的极度热情，正在推动股市，特别是科技股，走向一个前所未有的高位。凯投宏观预计，标普500指数将在2025年升至6500点的高位，这主要得益于人工智能技术的广泛应用所带来的经济增长和生产率提升。

然而，报告也警告称，这种高涨的市场情绪并非没有风险。从2026年开始，随着利率和通胀水平的上升，股票估值可能会受到严重压制，股市的涨幅也将急剧回落。

凯投宏观的经济学家戴安娜·伊万内尔(Diana Iovanel)和詹姆斯·赖利(James Reilly)在报告中表示：“我们预计，未来10年股票的回报将低于上一个10年。美国股市长期以来的优异表现可能会结束。”他们认为，尽管人工智能技术的普及对经济增长有积极推动作用，但这也将带来更高的通胀和利率水平，对股票价格构成压力。

报告进一步指出，过去一段时间股市的下跌已经证明了高利率和通胀对股票价格的影响。令人意外的3月份CPI通胀报告引发了市场的剧烈波动，使得投资者开始重新审视股市的估值。

伊万内尔和赖利表示：“我们怀疑，泡沫最终将在明年年底之后破裂，导致估值回调。这种动态在历史上曾多次出现，如1990年代末和21世纪初的互联网泡沫以及1929年的大崩盘。”他们认为，股市泡沫的破裂将对未来的投资回报产生深远影响，使得债券投资相对于股票投资更具吸引力。

凯投宏观预测，从现在到2033年底，美国股市的平均年回报率将仅为4.3%，远低于剔除通胀因素后的长期平均回报率。与此同时，同期美国国债的回报率预计将达到4.5%，略高于股市的涨幅。

这一预测与过去10年美国股市13.1%的平均年回报率形成了鲜明对比，显示了市场未来可能的趋势转变。伊万内尔和赖利警告称：“美国例外论可能在未来几年结束。”

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